（原标题：成本腾挪败局？元丰电控断绝上市，吴学军眷属第3家A股上市公司好意思梦破灭）
本文起首：期间周报 作家：何明俊
吴学军眷属最终还是没能迎来第3家A股上市公司。
1月9日，深交所网站深化对于断绝对武汉元丰汽车电控系统股份有限公司（以下简称“元丰电控”）初度公开刊行股票并在创业板上市审核的决定。公司原权谋刊行不卓越2666.67万股，募资4.06亿元，用于汽车主动安全系统分娩基地修复神气、研发中心升级修复神气和补充流动资金。
元丰电控建立于2007年，总部在武汉，是一家汽车零部件厂商，产品线主如果防抱死制动系统（ABS）、电子贯通王法系统（ESC）以及线王法系统（YCHB），产品平时行使于燃油汽车、新动力汽车以及摩托车。
元丰电控配合的客户格外知名，有东风集团、上汽集团、北汽集团等整车厂商，也有宗申、钱江、金浪等摩托车厂商。此外，凭借在汽车制动系统率域十余年的解释，公司也承担了华为纯电动SUV车型的底盘电子制动系统开发、北汽特种车线王法动系统开发等神气。
首创东说念主吴学军更是一个有故事的东说念主。
手脚工学博士，吴学军有着长达21年的涵养履历，担任过武汉工业大学和武汉理工大学的老师。与此同期，吴学军身兼数职。1998年5月至2018年11月，历任元丰零部件董事、总司理。2006年9月于今，历任元丰投资董事、推行董事兼总司理。2007年2月于今，历任元丰电控总司理、董事长。
2022年6月，元丰电控正经踏上IPO之路。次年4月，元丰电控过会。如无巧合，元丰电控将会很快成为一家创业板上市公司。然则，过会后的元丰电控却倏得悄无声气，直到2025年1月9日断绝IPO。就IPO等问题，期间周报记者磋议元丰电控，王法发稿，元丰电控尚未酬报。
“成本大挪移”，为山止篑
早在IPO期间，市集上对于吴学军和元丰电控的关爱度不减。其中，被说起次数最多的，无疑是吴学军对元丰零部件的股权收购转让操作。
招股说明书泄漏，2014年11月至2015年5月的半年时安分，元丰电控前身——元丰有限快速完成了对元丰零部件67%股权的收购和转让。
其中，2014年11月至2015年2月，元丰有限先后从浅见万雄等多位鼓励中收购共计67%股权，转让价钱整个1.4亿元。2015年3月，元丰有限与上海海通翻新锦程投资解决中心（有限合股）（下称“海通锦程”）、湖南新材料产业创业投资基金企业（有限合股）（下称“新材料基金”）签署条约，商定元丰有限将元丰零部件67%股权转让给海通锦程和新材料基金，转让价钱为2.01亿元。
据期间周报记者了解，自2008年开动，元丰零部件和元丰有限均为吴学军王法或主导磋议的企业。而自元丰有限建立以来，由于需要无数资金来修复厂商、购置开荒等，元丰零部件的无数资金流向元丰有限。
王法2014年底，元丰有限对元丰零部件存在金额较大的债务，本金及利息整个约2.6亿元。因此，元丰有限通过2015年转让元丰零部件股权走动以及2016年引进外部投资者西安基金、瑞安化工对元丰有限增资来偿还对元丰零部件的债务。
此时，吴学军已为元丰零部件定好了往常的说念路——被收购。
2016年6月，博云新材（002297.SZ）深化公告称，公司接到控股鼓励中南大学粉末冶金工程究诘中心有限公司（以下简称“粉冶中心”）示知函，粉冶中心拟野心触及公司的要害事项，预测使用刊行股份或刊行股份+现款的形状进行财富收购，拟收购的财富金额不卓越9亿元东说念主民币，方针公司属于汽车零部件行业。
同庚12月，博云新材公布了收购方针为元丰零部件，走动价钱为6亿元。这也就不深沉释，吴学军为何会在半年时安分完成元丰零部件67%的股权收购及转让，同期再引入外部投资者，完成元丰有限对元丰零部件的债务归还。
与此同期，接办元丰零部件67%股权的海通锦程和新材料基金，都与博云新材联系。
凭据公告，博云新材及控股子公司博云汽车为海通锦程的合鼓励说念主，共计抓有海通锦程3000万元份额，占比为15.7%；博云新材控股鼓励粉冶中心为新材料基金合鼓励说念主，抓有5100万元份额，占比为20.079%，粉冶中心亦通过全资子公司博云投资抓有新材料基金300万元份额，且博云投资为新材料基金推行事务合鼓励说念主。
此外，吴学军通过本质王法的武汉元畅投资中心（有限合股）抓有海通锦程1000万元份额，占比为5.24%。而为元丰有限提供资金的瑞安化工则抓有海通锦程8480万元份额，占比为44.40%。
2017年8月，博云新材公告断绝收购元丰零部件。2018年7月，吴学军率领下的元丰零部件事迹对赌失败。同庚11月，吴学军不再担任元丰零部件任何职务，亦不参与任何磋议有辩论。直至2024年4月，另一家上市公司西上海（605151.SH）完成对元丰零部件83.4%股权的收购，海通锦程和另一当然东说念主鼓励退出，收购价钱为2.03亿元。
但值得贯注的是，元丰零部件虽已易主，但历史诉讼尚未住手。
2019年，因对收购元丰零部件67.00%的股权经过存在异议，元丰零部件原鼓励浅见万雄拿告状讼，苦求判决元丰电控、元丰零部件、吴学军、王明说念共同连带抵偿股权转让亏蚀2857.38万元、年利率 5.40%贷款利息。据期间周报记者了解，那时，浅见万雄等鼓励的转让价钱为2.03元/股，其他鼓励的转让价永诀为4.86元/股、5.3元/股、6.11元/股。
2021年12月，湖北省武汉市中级东说念主民法院下达《民事判决书》，判决元丰电控、王明说念向浅见万雄连带抵偿股权亏蚀1095.60万元及相应利息亏蚀。对于未获取《民事判决书》撑抓的部分，浅见万雄再次向湖北省武汉市中级东说念主民法院拿告状讼。当今，该案件正处于二审阶段。
对于上述诉讼，赛泊成本首创东说念主马赛告诉期间周报记者，“本质上，这会对IPO进度有如下影响：引起监管审查升级，打击投资者信心，负面的公众形象，还会濒临一定的法律风险。”
境外客户销售谜团
折腾多年的元丰零部件卖出去了，该轮到元丰电控加快登陆成本市集。然则，吴学军和元丰电控的IPO之路并不堪利。
客户王人集渡过高，一直是元丰电控的“硬伤”。公司在招股书中明确暗示，受下流汽车行业特征影响，公司以归拢集团合并口径的客户王人集度相对较高。数据泄漏，2020年至2022年，公司前五大合并客户收入占当期主营业务收入比例永诀为83.41%、79.43%和67.93%；公司前五大合并客户毛利占当期主营业务毛利的比例永诀为79.40%、77.25%和59.15%。
除此以外，由于元丰电控的关联走动触及到公司产品的境外主要市集——伊朗，因此被深交所高度关爱。
在第二轮问询函中，深交所条款元丰电控说明朝上海辛贤电子科技有限公司（下称“上海辛贤”）的采购价钱低于上海辛贤向第三方销售价钱的原因及贸易合感性；并说明2019年后将上海辛贤手脚唯独供应商的原因及合感性。
凭据招股说明书，上海辛贤由元丰电控子公司副总司理杨怀军抓股90%，是元丰电控外售产品的轮速传感器供应商。凭据“骨子重于体式”原则，元丰电控将其认定为关联方。关联数据泄漏，2019年元丰电控朝上海辛贤和原供应商上海龙华采购的轮速传感器平均单价永诀为14.64元/件和15.56元/件。
“国内的汽车轮速传感器市集呈现境外知名品牌占据主要市集份额、国内自主品牌市集份额散播的竞争格式，行业工夫门槛较低，性能辩论仅需达标即可说明其应有功能，公司朝上海辛贤和上海龙华采购轮速传感器的价钱因供货鸿沟不同而存在互异具备合感性。”元丰电控暗示。
需要贯注的是，元丰电控朝上海辛贤采购的产品仅适用于伊朗客户的车型。
元丰电控在招股说明书中暗示，公司朝上海辛贤采购的轮速传感器只可用于伊朗客户的车型，但因该车型停产，剩余轮速传感器形成库存积压。为裁汰亏蚀，经与上海辛贤协商，元丰电控将该批产品以原价6折的价钱返销至上海辛贤，上海辛贤通过将传感器进行拆解、再拼装或改方针形状，再次销售给其他客户。
廉价采购产品后，再以原价6折返销，且是关联走动，这是否触及利益运输？
“很昭彰，存在市集价钱有失公允性，至于存在什么其它的问题，还是需要看后续发展。但是公司采购的轮速传感器形成库存积压后，以廉价从头卖给上海辛贤，这是相对正确的贸易有辩论，这个相对来说则相比合理。”马赛说。
此外，伊朗市集是元丰电控的境外主要销售市集，但对公司最为紧迫的伊朗客户SPCO 尽头代理商却无法孝顺更多的事迹。
数据泄漏，2020年至2022年，元丰电控对SPCO尽头代理商的业务占营业收入的比重永诀为35.77%、24.19%和15.79%。同期，元丰电控产品在伊朗的市集占有率从49.52%下滑至9.97%。
据元丰电控深化的财务数据，2019年公司营业收入为3.55亿元，扣非归母净利润为3769.14万元，未达到呈报创业板上市的财务门槛。2020年，伊朗市集收入激增，公司罢了营业收入4.58亿元，扣非归母净利润为6902.79万元，同比增长超80%。2020年至2022年，公司境外售售收入永诀为 1.91亿元、1.11亿元和9139.72 万元，占主营业务收入的比例永诀为 41.63%、24.37%和 16.68%。
元丰电控的事迹抓续性被打上问号。
“伊朗市集销售收入的急速下滑照实对元丰电控的IPO形成了显赫的冲击。这不仅影响了公司的财务弘扬，还激励了市集对公司往常发展远景的担忧。不外公司在IPO经过中需要充分深化息争释这一变化，这是正确的。那么公司当今应该作念的是积极承袭打法步调，增多公司的竞争力和抗风险才气才是当今最紧迫的。”马赛说。
元丰电控若能顺利上市，吴学军眷属将会迎来第3家A股上市公司，从而让眷属的贸易帝国疆域扩容，以致有契机在往常开启业务协同。
吴学军弟弟吴学民是菲利华（300395.SZ）的董事长和本质王法东说念主。菲利华于2014年登陆创业板赌钱app下载，已是环球少数几居品有石英纤维批量分娩才气的制造商。而吴学军的小舅子卢国建是科创板上市公司芯海科技（688595.SH）的董事长和本质王法东说念主。芯海科技于2020年上市，是一家全信号链芯片瞎想企业。