国元证券股份有限公司龚斯闻,楼珈利近期对华设集团（603018）进行商讨并发布了商讨阐扬《2025年半年报点评：传统业务承压，转型捏续激动》，给以华设集团增捏评级。

　　华设集团

　　阐扬重点：

　　传统业务阐扬疲软，业务转型捏续激动

　　2025H1，公司已毕营收14.95亿元，同比-9.97%；归母净利1.01亿元，同比-34.36%；扣非归母净利润0.93亿元，同比-37.75%；销售净利率6.85%，同比-2.23pct，销售毛利率34.79%，同比-1.58pct。2025H1勘探联想营收入7.44亿元，同比-9.58%；贪图商讨营收1.30亿元，同比-42.95%，传统业务有所承压；数字及奢睿业务、低碳及环保业务和式样过程科罚及交易运营营收永别为1.49/1.91/0.94亿元，同比+22.17%/3.96%/14.54%，公司坚忍转型，打造更正式科技企业平台，现在初见奏效。

　　数字化转型进展束缚，降本增效奏效初显

　　公司数字化责任获得新进展，数字化业务协议总和梗阻1.5亿元，同比+12%，数字化中枢工夫平台成立获得首要进展，“紫坤”“紫图”“紫镜”“紫枢”“紫灵”“紫链”“紫域”7大数字平台矩阵居品序列端庄发布，公司中枢竞争上风捏续扩大。公司产业化转型奏效初显，低空经济、低碳环保及新动力、乡村振兴及新农业、城市更新及交易运营等产业板块订单量达12.23亿元，同比+128%。公司平台化加快激动，降本增效奏效显赫，搭建全过程数字化科罚赋能中台，加快领略公司数据底座，赋能分娩谋略全经由，25年H1公司总体运营用度同比下落13%，总体东说念主均净营收同比增长12.8%。

　　时间用度率有所提升，裁汰利润水平

　　阐扬期内，公司时间用度率为22.89%，同比+1.5pct，其中销售用度率/科罚用度率/研发用度率/财务用度率永别为6.92%/9.81%/6.31%/-0.15%，同比+0.52/0.49/0.32/0.17pct，举座用度有所提升，连累利润。

　　投资暴虐与盈利预测

　　咱们瞻望公司2025-2027年营收永别为40.44/40.00/40.76亿元，归母净利3.21/3.17/3.22亿元，对应EPS永别为0.47/0.46/0.47元/股，对应PE永别17/17/16倍，看护“增捏”评级。

　　风险辅导

　　低空经济基础容貌成立不足预期的风险；基建关系计谋赈济不足预期的风险；基础容貌投资规模波动风险；跨行业开展工程联想业务风险；应收账款发生坏账蚀本风险；死心权发生变更导致过去谋略步履受到影响的风险。

　　证券之星数据中心阐明近三年发布的研报数据蓄意，东北证券韩金呈商讨员团队对该股商讨较为深切，近三年预测准确度均值为1.94%，其预测2025年度包摄净利润为盈利7.94亿，阐明现价换算的预测PE为6.58。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有1家机构给出评级赌钱赚钱app，买入评级1家。